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옵션 만기일이 끝나고 지수의 포석을 만드는 작업이 필요합니다.
기초자산에 따른 옵션의 가격 변화를 델타라고 합니다. 옵션 만기가 끝나고 마켓메이커들이 콜옵션을 매도하게 되고, 이에 대한 헷지로 해당 기초자산을 매입해야 합니다. 방향성을 지우고 변동성을 취하는 건데요. 이 과정을 델타 헷징이라고 표현합니다.
이때 마켓 메이커의 델타 헷징이 감마를 크게 발생할 수 있는데 (델타 변화만큼 콜매도에 의한 손실을 인덱스 매수로 헷징), 이때 인덱스 매수로 튀어오르는 반등을 “감마 스퀴즈” 라고 표현합니다.
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